第1四半期は営業利益が通期計画の42.4％に到達、上期で高い利益進捗を維持できるか

第1四半期の売上高は54,554百万円、営業利益は5,321百万円、経常利益は5,471百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は3,768百万円だった。通期予想は売上高205,000百万円、営業利益12,540百万円、経常利益13,000百万円、純利益8,377百万円であり、売上高の進捗率は26.6％、営業利益の進捗率は42.4％となる。営業利益を売上高で割った第1四半期の営業利益率は約9.8％で、売上高より利益が先行している点が今回の確認ポイントである。

一方、2027年2月期第1四半期は、前年同期に連結財務諸表を作成していなかったため、前年同期比の実績比較が開示されていない。したがって、42.4％という利益進捗は前年同期比の改善を示すものではなく、通期計画に対する現在位置を示す指標として読む必要がある。会社は、12店舗の新規出店と10店舗の閉鎖、オンラインストアの新規会員数増加、春物・夏物衣料、粉ミルク、紙おむつ、衛生用品、玩具などの好調を業績要因として挙げているが、要因別の営業利益寄与額は示していない。

FY2027-H1では、売上高が単純な上期相当水準に到達するだけでなく、営業利益の先行が一時的な季節性や値下げ抑制によるものかを見極める必要がある。特に、上期累計の営業利益、営業利益率、売上総利益、販売費及び一般管理費を同時に開示するかが重要である。通期営業利益予想12,540百万円が据え置かれている場合でも、上期で利益進捗がさらに高まるのか、下期に出店費用・秋冬商品の在庫負担が集中するのかを会社に確認したい。