通期計画の達成には第4四半期の急回復が必要

第3四半期累計の売上高は13,267百万円、営業利益は2,813百万円で、通期予想の18,000百万円、4,025百万円に対する進捗率はそれぞれ73.7%、69.9%だった。9か月経過時点の単純な時間進捗75%と比べると、売上高は1.3ポイント、営業利益は5.1ポイント下回っている。通期予想自体は第3四半期短信で修正されていないため、次回決算はこの残差を実績で埋められたかが最初の判定ポイントになる。

通期予想から逆算すると、第4四半期に必要な売上高は4,733百万円、営業利益は1,212百万円となる。参考までに、2025年8月期の第4四半期実績は、通期売上高16,983百万円と第3四半期累計13,366百万円との差額から3,617百万円、営業利益は通期3,583百万円と第3四半期累計2,915百万円との差額から668百万円と計算できる。したがって、今回の計画達成には前年同期の第4四半期に対して売上高で約30.9%、営業利益で約81.4%の増加が必要になる。

第3四半期累計では売上高が前年同期比0.7%減、営業利益が3.5%減となった。会社は患者ウェア需要の弱含み、価格改定交渉や中東情勢に伴う更新案件の遅れを減収要因として説明する一方、手術ウェアと海外市場は増収と説明している。つまり、第4四半期の達成には単なる納入時期のずれの解消だけでなく、弱い患者ウェア需要を補う市場構成と、原材料価格・加工賃・人件費の上昇を吸収する利益率の改善が必要である。

次回決算では、第4四半期の売上高4,733百万円と営業利益1,212百万円を実際に達成したかに加え、更新案件の納入額、価格改定の寄与額、原材料・加工賃などのコスト影響額を確認したい。売上高だけが計画に届いても営業利益が1,212百万円を下回る場合は、通期計画の未達要因が案件時期ではなく、粗利率や販管費に残っている可能性が高い。