Q1は売上先行で、FY2027-H1に利益進捗の挽回が必要

2026年4月から6月までの第1四半期は、売上収益2,682百万円、営業利益188百万円、経常利益209百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益134百万円だった。売上収益の通期予想に対する進捗率は23.7%で、四半期を単純に4等分した25%に近い。一方、営業利益の進捗率は17.3%、経常利益は17.8%、純利益は16.6%で、売上に比べて利益の進み方が遅い。

会社は通期予想として売上収益11,300百万円、営業利益1,090百万円、経常利益1,175百万円、純利益810百万円を掲げており、第1四半期時点では業績予想を変更していない。前年同期の連結数値はアイセイ社の連結化により比較分析が行われていないため、FY2027-H1では前年同期比よりも、まず自社が示した通期計画に対する累計進捗を軸に評価する必要がある。

上期の50%は会社が開示した中間期目標ではなく、通期予想を機械的に半分にした比較基準である。それでも、売上収益5,650百万円、営業利益545百万円に届けば、通期計画の半分を消化したことになる。両方を達成する場合の累計営業利益率は約9.6%となり、FY2026通期の営業利益率9.7%とほぼ同じ水準である。第1四半期の営業利益率は7.0%だったため、上期には利益率の改善が必要になる。

利益の遅れが一時的な費用増によるものか、事業ミックスの問題かはまだ確定していない。第1四半期はナビタ事業の営業利益261百万円、アド・プロモーション事業89百万円に対し、サイン事業は41百万円の営業損失だった。また、人材採用と給与ベースアップによる販管費増加も説明されている。次回決算では、上期累計の売上収益と営業利益に加え、通期予想を維持する根拠、営業利益率の回復度合い、セグメント別の利益寄与を確認したい。