FY2026通期予想は利益面で先行するが、増益の持続性が焦点

FY2026年8月期第3四半期累計の売上高は11,651百万円、営業利益は790百万円、経常利益は1,102百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は677百万円でした。売上高の前年同期比増加率は0.9％にとどまった一方、営業利益は207.2％増、経常利益は87.2％増、純利益は113.9％増となっています。売上高11,651百万円は通期予想15,600百万円の約74.7％で、3四半期経過時点としてはほぼ計画線上です。

一方、営業利益は通期予想790百万円に対して第3四半期累計で既に100％に達しています。単純計算では、通期予想を達成するために第4四半期に必要な売上高は3,949百万円、経常利益は48百万円、純利益は53百万円です。第3四半期単独の売上高は4,019百万円だったため、売上高については直近四半期と同程度で足りますが、営業利益については第4四半期の追加利益を見込まない予想になっています。次回決算では、実際に第4四半期が赤字または低利益だったのか、それとも通期予想を上回る利益が計上されたのかを切り分ける必要があります。

利益率の改善は大きく、第3四半期累計の営業利益率は約6.8％で、前年同期の約2.2％から約4.6ポイント上昇しています。会社は、粗利益の増加、販管費の減少、運送費用の計画下振れ、価格転嫁、レンタルオペレーションの見直し、プラスチックパレットの耐用年数延長を要因として挙げています。ただし、耐用年数変更だけで第3四半期累計の営業利益等が454,972千円押し上げられており、増益の半分以上が恒常的な売上成長によるものかはまだ明確ではありません。通期では、会計上の見積り変更の影響を除いた営業利益、費用削減の継続性、販売減少が物流事業の粗利益率に与える影響を確認したいところです。