第1四半期で通期営業利益予想の8割を消化した進捗の持続性が焦点

2027年3月期第1四半期の連結売上高は12,586百万円、営業利益は1,295百万円、経常利益は1,311百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は886百万円だった。前年同期比では売上高が23.5％増、営業利益が203.6％増、経常利益が219.8％増、純利益が124.0％増となっている。通期予想に対する進捗率は、売上高が27.4％、営業利益が80.9％、経常利益が87.4％、純利益が88.6％であり、暦年ベースの経過率25％に対して利益だけが大きく先行している。

営業利益1,295百万円に対し、通期予想の残りは305百万円にすぎない。一方、売上高は通期予想46,000百万円に対して残り33,414百万円が必要であり、売上と利益の進捗差は大きい。第1四半期の営業利益率は約10.3％で、前年同期の売上高10,192百万円、営業利益426百万円から計算される約4.2％を約6.1ポイント上回った。したがって、利益進捗の高さは単純な売上数量の増加だけでなく、案件構成や工事進捗、外貨建て工事の影響を含む可能性がある。

会社の2027年3月期通期予想は、売上高46,000百万円、営業利益1,600百万円、経常利益1,500百万円、純利益1,000百万円で、2026年3月期実績に対して営業利益は48.0％減、純利益は56.5％減の計画である。第1四半期の実績だけを見ると通期予想は保守的にも見えるが、上期累計の予想や四半期別の利益配分は提示された開示では示されていない。第1四半期の高採算が通期を通じて再現するのか、あるいは下期に低採算案件やコスト上昇が集中する前提なのかは、現時点では判別できない。

次回決算では、第2四半期累計の営業利益が1,295百万円を超えるか、営業利益率が第1四半期の10.3％近辺を維持するかが重要になる。加えて、通期予想1,600百万円に対する会社側の見方が、据え置きなのか、上方修正なのか、または第1四半期の利益先行を一過性と見て据え置くのかを確認したい。