FY2027-H1は増益局面ではなく減益計画の確認が焦点

2027年3月期第1四半期の売上高は130,674百万円、営業利益は14,821百万円となり、前年同期比でそれぞれ23.6％増、39.5％増だった。営業利益の伸びが売上高の伸びを上回り、営業利益率も前年同期の約10.1％から約11.3％へ1.3ポイント程度改善している。したがって、直近四半期の数字だけを見れば、通期営業利益予想60,000百万円に対して14,821百万円、進捗率24.7％と、四半期経過割合25％にほぼ沿った滑り出しである。

一方、次回の中間決算で会社が示す上期営業利益予想は25,000百万円であり、前年同期実績32,957百万円との比較では24.1％減となる。第1四半期の14,821百万円はこの計画の59.3％に相当するため、単純計算では第2四半期に10,179百万円の営業利益を確保すれば上期計画に届く。第1四半期の高い利益進捗があるため、上期計画の達成自体は難しい水準ではないが、第2四半期の利益が第1四半期を下回る前提になっている点には注意が必要である。

上期の前年同期は、営業利益32,957百万円、売上高232,527百万円だった。今期は第1四半期の増益が確認されたものの、会社計画全体では上期営業利益を前年同期以下に置いており、地域別の回復時期や前年の高い利益水準を慎重に見ている可能性がある。ただし、上期予想の地域別・製品別内訳、為替前提、機器・試薬・保守サービス別の利益寄与は、今回確認できる開示では数値分解されていない。

次回決算では、まず営業利益25,000百万円に対する実績の進捗と、通期60,000百万円予想の据え置き・修正を確認したい。加えて、第2四半期単独の売上高・営業利益、営業利益率、為替影響を除いた現地通貨ベースの伸びを確認する必要がある。第1四半期の増益が一時的な機器売上や為替効果によるものか、試薬・保守サービスの継続収益に波及しているかで、通期予想の信頼度は大きく変わる。