1Qは減収・営業赤字、通期予想据え置きの実現性が最大論点

最新の1Q実績は売上高474億500万円で前年同期比5.2％減、営業損失9億8,300万円、経常損失3億3,900万円、親会社株主に帰属する四半期純損失7億5,600万円だった。売上高の減少に加え、営業利益・経常利益・最終利益がそろって赤字となっており、利益面の悪化が売上減少以上に大きい。

通期予想は売上高2,325億円、営業利益235億円、経常利益235億円、親会社株主に帰属する当期純利益150億円で、1Q時点では修正されていない。売上高の1Q進捗率は約20.4％で、単純な四半期経過率25％を約4.6ポイント下回る。営業利益については、1Qの9億8,300万円の損失を起点に通期235億円を達成するには、残り9か月で約244億8,300万円の営業利益が必要になるため、2Q以降の回復ペースを定量的に確認する必要がある。

利益率面では、1Qの売上総利益率は53.7％で前年同期比1.1ポイント改善した一方、販管費は264億4,200万円、売上高販管費率は55.8％となった。したがって、次回は粗利率の改善だけでなく、減収局面で販管費をどこまで吸収できるかが重要である。FY2027会社予想は売上高が前期比1.1％減となる一方、営業利益は25.4％増を見込むため、2Q累計で営業黒字に転じるか、通期予想を維持する根拠と全社収益改革の効果が追加開示されるかを確認したい。