上期計画は1Qで半分を消化、2Qの再現性が焦点

2027年3月期1Qの売上高は259億1,700万円、前年同期比23.4％増、営業利益は20億100万円、同172.7％増となった。営業利益率は約7.7％で、前年同期の約3.5％から約4.2ポイント改善している。売上高は通期予想1,010億円の25.7％、営業利益は80億円の25.0％に相当し、1Q時点では通期計画に対して大きく出遅れていない。

会社は1Q決算で、上期売上高予想を従来の480億円から500億円へ、営業利益予想を33億円から39億円へ引き上げた。1Q実績は上期売上高の51.8％、上期営業利益の51.3％に相当するため、金額ベースでは上期計画の半分をすでに消化している。通期でも売上高は970億円から1,010億円へ4.1％、営業利益は70億円から80億円へ14.3％上方修正されており、1Qの好調を一定程度織り込んだ見通しになっている。

上期計画を単純に1Q実績との差額で見ると、2Qに必要な売上高は240億8,300万円、営業利益は18億9,900万円となる。これは2Q単独の営業利益率約7.9％に相当し、1Qの約7.7％をわずかに上回る水準である。したがって、次回決算では単なる増収ではなく、CTCの高採算が2Qにも続くか、VCCSの低収益が改善するかを分けて確認する必要がある。

経常利益は1Qで21億8,700万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は17億600万円だった。上期予想は経常利益38億円、純利益28億円なので、2Qに必要な金額はそれぞれ16億1,300万円、10億9,400万円となる。一方、1Qでは四半期キャッシュ・フロー計算書を作成しておらず、営業活動によるキャッシュ・フローや投資額は確認できない。上期決算では、利益の達成に加えて営業キャッシュ・フローがプラスか、設備投資による資金流出がどの程度かを確認したい。