Q1の上方修正は出発点であり、FY2027-H1で上期到達度を確認

FY2027-Q1の売上収益は819.8十億円で前年同期比14.5%増、Non-GAAP営業利益は74.7十億円で同34.7%増、Non-GAAP当期利益は60.9十億円で同38.6%増となった。決算短信ベースの営業利益は58,770百万円、親会社の所有者に帰属する四半期利益は49,698百万円であり、Non-GAAP営業利益との差は約15.9十億円、Non-GAAP当期利益との差は約11.2十億円である。次回は、調整項目を除いた利益成長だけでなく、IFRSベースの利益にも改善が波及しているかを確認する必要がある。

通期予想は、FY2026決算時点の売上収益3,500十億円、Non-GAAP営業利益420十億円、Non-GAAP当期利益285十億円から、Q1決算でそれぞれ3,540十億円、430十億円、290十億円へ引き上げられた。修正幅は売上収益40十億円、営業利益10十億円、当期利益5十億円である。ただし、Q1資料は今回の通期予想にCSG社の新規連結影響を織り込んでいないとしているため、上方修正の主因は既存事業の進捗であり、CSG社は追加的な上振れ要因となる可能性が残る。

Q1実績を通期予想で割ると、売上収益は約23.2%、Non-GAAP営業利益は約17.4%、Non-GAAP当期利益は約21.0%の進捗となる。会社は上期予想や四半期別の利益配分を開示していないため、H1について50%到達を会社計画として扱うことはできないが、売上収益1,770十億円、営業利益215十億円、当期利益145十億円をモニタリング上の目安とすることで、下期偏重が単なる季節性なのか、利益計上の先送りなのかを切り分けられる。

次回決算では、H1累計の売上収益・Non-GAAP営業利益・Non-GAAP当期利益に加え、GAAP営業利益との調整額を確認したい。特に、Q1資料では通期予想に対する進捗率、業績予想に織り込んだ為替や案件計上時期などの前提、受注残高の金額が開示されていない。通期予想を維持する場合でも、上期の不足分を下期に依存するのか、既存事業の収益改善で埋められるのかについて、より具体的な説明が必要となる。