第1四半期の計画進捗は堅調だが、FY2027-H1で上期ペースを確認する

FY2027年3月期第1四半期の売上高は3,861百万円、営業利益は580百万円だった。通期予想は売上高15,575百万円、営業利益2,188百万円であるため、進捗率は売上高24.8%、営業利益26.5%となる。売上高はおおむね四半期の4分の1に相当する一方、営業利益は売上高より1.7ポイント先行しており、少なくとも第1四半期時点では利益面の立ち上がりが弱いとは言いにくい。

次回の第2四半期累計では、通期予想を単純に半年按分した売上高7,787.5百万円、営業利益1,094百万円が一つの機械的な基準になる。前年のFY2026-H1実績は売上高7,464百万円、営業利益1,043百万円だったため、単純按分基準に届くには前年同期比で売上高約4.3%、営業利益約4.9%の増加が必要になる。第1四半期の前年同期比は売上高3.1%増、営業利益11.7%増だったため、売上高については第2四半期に追加の伸びが必要となる。

会社は第1四半期時点で通期業績予想を修正しておらず、売上高15,575百万円、営業利益2,188百万円、経常利益2,244百万円、純利益1,536百万円という見通しを維持している。通期予想の前年比は売上高4.2%増、営業利益3.5%増であり、第1四半期の営業利益11.7%増がそのまま通期に織り込まれているわけではない。第2四半期では、上期の実績がこの保守的な通期前提を上回るのか、それとも下期にコスト増や資源価格の変動を見込んでいるのかを確認したい。

なお、第1四半期は四半期連結キャッシュ・フロー計算書を作成しておらず、受注高・受注残高や数値化された収集量なども開示されていない。したがって、次回は損益の進捗率だけでなく、売上高の増加が収集量、単価、行政受託のいずれによるものか、また営業利益580百万円から上期累計1,094百万円への積み上がりをどの程度説明できるかが重要になる。