上方修正後の通期計画はQ3で走り切れるか

2026年12月期中間期は、売上高10,023百万円、営業利益2,949百万円、経常利益3,151百万円、親会社株主に帰属する中間純利益2,123百万円となり、前年同期比でそれぞれ27.3％増、62.7％増、142.9％増、251.0％増だった。8月には通期予想も売上高22,238百万円、営業利益6,754百万円、経常利益6,888百万円、純利益4,618百万円へ上方修正されている。

ただし、中間期時点の通期予想に対する進捗率は、売上高が45.1％、営業利益が43.7％で、単純な半年経過の50％を下回る。通期予想を達成するには、下期に売上高12,215百万円、営業利益3,805百万円を積み上げる必要があり、下期だけの営業利益率は31.2％となる。中間期の営業利益率29.4％を上回る水準を下期に要求しているため、上方修正は単なる上期実績の反映ではなく、下期の増速も織り込んだ計画と読める。

前年の第3四半期累計実績から逆算すると、FY2025-Q3単独の売上高は4,605百万円、営業利益は1,386百万円だった。FY2026-Q3では、単独売上高がこの水準を上回るだけでなく、下期の必要利益を支えるために営業利益率も30％台を維持できるかを確認したい。特に、Q3単独の利益が伸び悩む場合、Q4に必要な利益負担が大きくなる。

中間期の資料では、通期予想に対する進捗率やQ3単独の業績予想は明示されていない。また、受注高・受注残高の金額も開示されていないため、海底ケーブルやAIサーバー関連の需要がどの程度すでに売上・利益へ転換されているかは、セグメント実績と会社説明から推定するしかない。Q3では、9カ月累計の売上高16,679百万円、営業利益5,066百万円という単純進捗の目安に加え、通期予想の据え置きまたは再修正、Q4への受注繰り越しの有無を確認する必要がある。