第1四半期は増収増益も、通期は増収減益計画で利益率の持続性が焦点

第1四半期の売上高は1兆431億4,300万円ではなく1兆431億4,300万円、営業利益は1,515億5,300万円となり、前年同期比ではそれぞれ14.7％増、8.0％増だった。売上高の通期予想4兆3,020億円に対する進捗率は約24.2％で、四半期経過率25％をほぼ確保している。一方、営業利益の進捗率は約27.3％で、売上高より先行している。次回の中間決算では、増収ペースが維持されるだけでなく、利益の進捗率が引き続き売上高を上回るかを確認したい。

会社は第1四半期に、通期売上高予想を4兆1,180億円から4兆3,020億円へ1,840億円、営業利益予想を5,080億円から5,550億円へ470億円引き上げた。ただし、上方修正後の営業利益予想は2026年3月期実績5,673億2,300万円を123億2,300万円下回り、前期比2.2％減となる。つまり、需要や為替の前提改善で売上規模は引き上げられた一方、利益水準は前期のピークから戻らない計画である。

営業利益率は第1四半期の14.5％で、前年同期から0.9ポイント低下した。売上高が14.7％伸びる一方、営業利益の伸びが8.0％にとどまるため、売上拡大に対してコストや事業構成の負担が残っている。次回決算では、中間期累計の営業利益率が14.5％近辺を維持できるか、通期予想5,550億円に対して営業利益の進捗が27％台からさらに積み上がるか、また通期予想の再修正があるかを確認する。