FY2027年3月期1Qの高成長を上期でも再現できるか

FY2027年3月期第1四半期は、売上高15,974百万円、営業利益4,741百万円、経常利益4,835百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益3,311百万円となった。前年同期比では売上高20.5％増、営業利益48.6％増、経常利益56.2％増、四半期純利益55.1％増であり、増収率を利益成長率が大きく上回っている。売上高と営業利益から単純計算した営業利益率は29.7％で、前年同期の約24.1％から約5.6ポイント上昇した。

通期予想は売上高61,000百万円、営業利益15,500百万円、経常利益16,000百万円、親会社株主に帰属する当期純利益10,800百万円である。1Q時点の進捗率は売上高26.2％、営業利益30.6％、純利益30.7％で、利益項目の進捗が売上高を上回る。FY2026は上期売上高25,674百万円が通期売上高57,976百万円の44.3％、上期営業利益6,079百万円が通期営業利益14,640百万円の41.5％を占めたため、FY2027-H1では売上高が通期予想の44％前後、営業利益が41％前後に達するかが一つの比較軸になる。

もっとも、FY2027-Q1の業績説明は、主要顧客の半導体工場における設備投資の継続と高水準の生産活動を主因としており、設備投資案件、ガス販売、メンテナンスなどの要因別の利益押し上げ額は開示されていない。また、第1四半期は連結キャッシュ・フロー計算書を作成していないため、利益の増加が営業キャッシュフローに転化したかも確認できない。

次回決算では、単に前年同期比の増収増益を確認するだけでなく、営業利益率が30％近辺を維持できるか、主力事業の伸びが一時的な案件計上によるものか、通期予想15,500百万円に対する上期進捗が十分かを確認したい。通期予想は1Q時点で修正されていないため、FY2027-H1での予想維持または上方修正の有無が、上期の数字の質を判断する重要な開示事項となる。