上期は営業利益が通期計画の4割を消化、Q3で利益進捗の再確認が必要

FY2026上期の連結売上高は995億66百万円で前年同期比1.1％増、営業利益は18億34百万円で同10.6％増となった。財務サマリー上の通期予想は売上高2,140億円、営業利益45億円であり、上期時点の進捗率は売上高46.5％、営業利益40.8％である。単純な半期進捗との比較では、売上高はおおむね計画線上にある一方、営業利益は下期に26億66百万円を積み上げる必要がある。

ただし、四半期ごとの利益の出方は均一ではない。第1四半期の営業利益は16億78百万円だったのに対し、上期累計は18億34百万円であり、第2四半期単独の営業利益は1億56百万円にとどまる計算になる。上期営業利益率も1.84％で、売上高の伸びに対して利益の積み上がりがどの程度持続するかは、Q3で改めて確認する必要がある。

9カ月累計で通期計画の75％に到達すると仮定した機械的な目安は、売上高1,605億円、営業利益33億75百万円である。上期実績からみると、Q3単独で営業利益15億41百万円を稼ぐ必要があるが、これは会社予想ではなく、季節性を無視した進捗確認用の閾値である。実際には国内の住宅向け温水需要、海外の中国市況、原価上昇、為替の影響によって四半期ごとの偏りが生じうる。

次回決算では、純利益の金額だけでなく、営業利益、経常利益、セグメント利益を分けて確認することが重要である。特に、上期は投資有価証券売却益など営業外・特別要因が最終利益を押し上げているため、Q3累計の営業利益が33億75百万円に近づくか、通期営業利益45億円予想を維持できるか、また売上高予想が2,140億円から動くかを確認したい。