通期予想に対し利益は先行するが、売上高は4Qの上積みが必要

2026年9月期第3四半期累計の売上高は3,123.954百万円、営業利益は835.407百万円だった。8月に修正された通期予想は売上高4,233百万円、営業利益1,025百万円であり、単純計算の進捗率は売上高73.8％、営業利益81.5％となる。経常利益は847.250百万円で通期予想1,039百万円に対して81.5％、純利益は581.958百万円で通期予想715百万円に対して81.4％に達しており、売上高より利益の消化が進んでいる。

通期予想を達成するために4Qで必要となる金額は、売上高1,109.046百万円、営業利益189.593百万円、経常利益191.750百万円、純利益133.042百万円である。決算説明資料に示された第3四半期単独の売上高は1,059百万円、営業利益は246百万円だったため、売上高は3Q単独比で約50百万円、率にして約4.7％の上積みが必要となる。一方、営業利益は3Q単独実績を約56百万円下回っても通期予想に届く計算であり、現時点では利益の伸びをさらに加速させるより、売上高を計画水準まで積み上げられるかが焦点になる。

第3四半期単独の営業利益率は約23.2％で、第3四半期累計の営業利益率約26.7％を下回っている。このため、4Qの必要営業利益189.593百万円を必要売上高1,109.046百万円で確保すると、4Q単独の営業利益率は約17.1％となる。計画達成だけを基準にすれば利益面のハードルは高くないが、売上高が伸びない場合には、営業利益の上方修正後の水準を維持できるかが改めて問われる。

第2四半期時点の通期予想は営業利益883百万円、経常利益887百万円、純利益617百万円であり、第3四半期にそれぞれ1,025百万円、1,039百万円、715百万円へ引き上げられた。売上高予想は4,233百万円で据え置かれている。ただし、第3四半期決算短信では修正理由の詳細を別途開示資料に委ねており、決算説明資料にも通期予想に対する進捗率、残り期間に必要な水準、会社自身の計画評価は示されていない。次回決算では、売上高の実績が1,109百万円の必要額をどの程度上回ったか、営業利益1,025百万円の達成が一時的なコスト要因によるものではないかを確認したい。