第1四半期は改善したが、営業・経常損益はなお赤字

FY2027-Q1の売上高は311億400万円で、前年同期の268億7,400万円から42億3,000万円、15.7％増加した。営業損益も前年同期の営業損失8億5,300万円から営業損失2億5,000万円へ、経常損益も前年同期の経常損失10億7,800万円から経常損失5億8,100万円へ改善している。一方、営業・経常段階では赤字が残っており、売上高の回復がそのまま本業の黒字化にはつながっていない。

親会社株主に帰属する四半期純利益は2億5,900万円となり、前年同期の11億1,100万円の赤字から黒字へ転換した。ただし、税効果会計や繰延ヘッジ損益に係る影響が含まれており、最終黒字だけで本業の収益回復を判断するのは早い。FY2027-H1では、営業損益・経常損益の改善が営業外・税効果要因ではなく、製錬、環境・リサイクル、金属リサイクルの各事業の改善によって進んでいるかを切り分ける必要がある。

通期予想は売上高1,785億円、営業利益67億円、経常利益45億円、親会社株主帰属利益34億5,000万円で、第1四半期の売上高進捗率は17.4％にとどまる。第1四半期は営業損失であるため、単純計算では残り9か月で営業利益69億5,000万円相当を稼ぐ必要があり、四半期ごとの利益回復が前提になる。中間期では、第2四半期単独の営業損益が黒字化しているか、また第1四半期の赤字をどこまで吸収できたかを確認したい。

前年同期比の改善幅は明確だが、通期予想に対してはまだ利益面の進捗が見えにくい。次回決算では、通期予想の修正有無だけでなく、営業利益67億円の達成に必要な下期前提、金属相場・為替の前提、構造改革コストの残額、在庫評価損の見通しを確認することが重要である。