FY2027-H1は通期予想に対する遅れを巻き返せるか

2026年4月から6月までの第1四半期は、売上高3,522百万円、営業利益317百万円、経常利益369百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益236百万円だった。前年同期比では売上高が8.5％減、営業利益が8.4％減、経常利益が4.2％減、最終利益が9.4％減となり、主要4項目がそろって減少している。売上高の通期予想16,500百万円に対する進捗率は21.3％、営業利益1,900百万円に対する進捗率は16.7％で、四半期経過率25％をそれぞれ3.7ポイント、8.3ポイント下回った。

単純に通期予想の50％を上期で達成する基準を置くと、上期累計で売上高8,250百万円、営業利益950百万円、最終利益700百万円が目安になる。第1四半期実績を差し引くと、第2四半期単独で売上高4,728百万円、営業利益633百万円、最終利益464百万円が必要になる。ただし、プラント案件の完工時期などによる季節性は開示されておらず、50％は機械的な進捗目安にすぎない。次回は、この水準を超えたかだけでなく、案件の期ずれによる一時的な回復なのか、収益力の改善を伴う回復なのかを分けて確認する必要がある。

第1四半期の減収減益は全社一律ではない。耐火物セラミックスは売上高1,993百万円、セグメント利益147百万円で増収増益だった一方、プラントは売上高1,024百万円、利益123百万円にとどまり、前年同期に比べて大口案件の完工が少なかった。建材及び舗装用材は売上高390百万円、セグメント損失2百万円で、工事案件の低調と原材料費高騰を十分に吸収できなかった。したがって、上期の必要額を達成するには、耐火物の販売強化・価格転嫁だけでなく、プラントの完工回復と建材の赤字解消が必要になる。

会社は第1四半期時点で通期売上高16,500百万円、営業利益1,900百万円、経常利益2,000百万円、純利益1,400百万円の業績予想を修正していない。次回決算では、上期実績が上記の目安を下回った場合に、下期だけで営業利益1,000百万円近くを稼ぐ前提が維持されるのか、あるいは業績予想が修正されるのかを確認したい。第1四半期はキャッシュ・フロー計算書を作成しておらず、利益の進捗と運転資金の回収状況を結び付ける情報も不足しているため、上期の営業キャッシュ・フロー開示も重要な検証項目になる。