中間期は通期計画線だが、下期に必要な利益水準は一段高い

FY2026-H1の売上高は12,594百万円、営業利益は4,135百万円、経常利益は4,305百万円、親会社株主に帰属する中間純利益は3,039百万円だった。通期予想は売上高25,800百万円、営業利益8,300百万円、経常利益8,500百万円、純利益6,000百万円であり、進捗率はそれぞれ48.8％、49.8％、50.7％、50.7％となる。上期時点では、少なくとも利益面で通期計画に対して大きな遅れは確認できない。

ただし、通期予想から中間期実績を差し引くと、下期に必要な売上高は13,206百万円、営業利益は4,165百万円、経常利益は4,195百万円、純利益は2,961百万円となる。前年のFY2025-H2実績は、通期実績からFY2025-H1実績を差し引くと売上高11,560百万円、営業利益3,308百万円であり、単純比較ではFY2026下期に売上高14.2％増、営業利益25.9％増が必要になる。上期の高成長がそのまま続くか、下期に季節性や需要の反動が出るかが重要である。

Q3では、9カ月累計の実績だけでなく、7～9月の単独売上高・営業利益も確認したい。単純な四半期均等進捗なら、9カ月累計の目安は売上高19,350百万円、営業利益6,225百万円となるが、これは会社が示した目標ではなく、進捗を測るための機械的な基準である。生成AI関連や先端パッケージ基板向け需要が継続しているか、上期の増益が出荷数量と製品構成によるものか、為替や一時的な要因に依存していないかを、通期予想の維持・再修正と併せて検証する。