クラウド成長は続くが、月次の伸び率鈍化をQ3で見極める

FY2026-H1の連結売上高は20,780百万円で、前年同期比16.1％増となった。通期予想は42,168百万円であり、上期の進捗率は約49.3％と、6か月経過時点の50％にほぼ沿っている。営業利益は5,963百万円で、通期予想10,514百万円に対する進捗率は約56.7％だった。したがって、Q3で確認すべき第一の論点は、売上高が通期予想に対して大きく上振れ・下振れする兆候がないかである。

クラウド関連事業の売上高は19,112百万円、前年同期比15.9％増で、連結売上高の92.0％を占めた。FY2025通期のクラウド関連売上高は34,485百万円、前期比28.7％増だったため、足元では成長率が一段落ち着いている。もっとも、契約社数は前期末の70,000社から71,000社、契約ユーザーライセンス数は360万人から380万人へ増加しており、利用基盤そのものは拡大している。

補足資料では、クラウド月次売上高が4月3,203百万円、5月3,242百万円、6月3,272百万円と増加した一方、前年同期比の伸び率は15.5％、14.6％、14.3％へやや低下した。月次売上高の水準は上昇しているため直ちに減速と断定する状況ではないが、Q3の7〜9月に前年同期比14％台の伸びを維持できるかは重要である。kintone連結売上高は12,243百万円、前年同期比19.1％増であり、クラウド全体より高い成長率を保てるかも製品ミックスの確認材料になる。

一方、契約社数、ユーザーライセンス数、クラウド売上高、kintone売上高は開示されているものの、解約率、顧客単価、ユーザー単価、既存顧客のアップセル寄与といった単位経済は示されていない。次回決算では、契約社数が71,000社を上回るか、ユーザー数が380万人からさらに増えるかに加え、月次クラウド売上高の伸びが14％台を維持するか、価格改定と数量増のどちらが成長を支えているかを確認したい。