上方修正後の通期計画に対し、1Qの高い利益進捗がH1でも続くか

2027年2月期1Qは、売上高17,034百万円、営業利益2,204百万円、経常利益2,192百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益1,486百万円だった。前年同期の売上高13,839百万円、営業利益1,452百万円から、売上高は23.1％増、営業利益は51.7％増となった。売上高営業利益率も、単純計算で前年同期の約10.5％から当期の約12.9％へ上昇している。

会社は1Qを受けて、通期売上高予想を従来の65,500百万円から66,000百万円へ500百万円、営業利益予想を5,250百万円から5,450百万円へ200百万円引き上げた。経常利益予想は5,150百万円から5,350百万円、純利益予想は3,350百万円から3,450百万円へ修正され、年間配当予想も50円から51円へ増額された。

一方、決算説明資料に記載された通期進捗率は、売上高26％、営業利益42％、経常利益43％、純利益44％で、表記上は「期初計画」基準である。営業利益2,204百万円を修正後予想5,450百万円で割ると約40.4％であり、42％という表示は期初計画5,250百万円を分母にした場合の約42.0％と整合する。H1決算では、修正後計画に対する進捗率を改めて示すかが重要になる。

前期は四半期ごとの営業利益が1Q1,421百万円、2Q717百万円、3Q1,630百万円、4Q1,145百万円と変動しており、1Qの高進捗だけで通期達成を判断するには季節性の確認が必要である。修正後の通期営業利益5,450百万円に対して、1Q実績後に残る必要額は3,246百万円であり、H1で営業利益2,725百万円を確保できるか、また下期に3,246百万円を稼ぐ前提が妥当かを確認したい。