FY2027-H1はQ1で営業利益の約7割を稼ぎ、Q2の再現性が焦点

2027年3月期第1四半期の売上高は11,637百万円、営業利益は975百万円、経常利益は1,011百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は679百万円だった。前年同期比では売上高が38.0％増、営業利益が522.2％増、経常利益が475.6％増、純利益が469.1％増となり、利益の伸びが売上高を大きく上回っている。

会社が第1四半期後に示した第2四半期累計予想は、売上高20,690百万円、営業利益1,400百万円、経常利益1,440百万円、純利益890百万円である。Q1実績の進捗率は売上高56.2％、営業利益69.6％、経常利益70.2％、純利益76.3％に達する。単純な残額計算では、Q2に売上高9,053百万円、営業利益425百万円、経常利益429百万円、純利益211百万円が必要になる。

通期予想は売上高38,470百万円、営業利益1,960百万円、経常利益2,030百万円、純利益1,280百万円である。Q1決算では通期およびH1の予想が修正されたが、修正前の予想値や修正幅は確認できないため、Q1の大幅増益が会社計画の上方修正によるものか、実績の上振れを先行反映したものかは比較しにくい。

Q1の利益増加要因には、新規需要の開拓に加えて在庫受払差が挙げられているものの、在庫受払差の金額寄与は開示されていない。したがって、Q2では営業利益425百万円という残額を単に達成するだけでなく、在庫要因を除いた販売価格、数量、原材料調達の改善によって利益を確保できるかを確認したい。次回決算では、H1実績に加え、通期予想の維持・再修正、利益要因の金額分解が重要になる。