1Qは利益進捗が売上進捗を大きく上回る

FY2027年1Qの売上高は34億30百万円で、通期予想130億円に対する進捗率は26.4％となった。単純に四半期が1年の4分の1を経過したとみなす25.0％をやや上回る。一方、営業利益は2億70百万円で、通期予想6億6,000万円に対する進捗率は40.9％、経常利益は2億88百万円で7億円に対して41.1％、親会社株主に帰属する純利益は1億87百万円で5億円に対して37.4％に達している。売上高よりも利益の進捗が明確に先行している点が、H1決算で最初に検証すべきポイントとなる。

前年同期との比較では、売上高が28億84百万円から34億30百万円へ5億46百万円増加したのに対し、営業利益は9,100万円から2億70百万円へ1億79百万円増加した。売上高営業利益率は前年同期の約3.2％から約7.9％へ4.7ポイント上昇している。したがって、H1では単に増収が続くかだけでなく、1Qに形成された約7.9％の営業利益率を維持できるか、あるいは先行購入や製品構成など一時的な要因が剥落して利益率が低下するかを確認する必要がある。

今回の通期予想は売上高130億円、営業利益6億6,000万円、経常利益7億円、純利益5億円で、1Q決算時点では直近予想からの修正はなかった。別途公表された上方修正では、上期経常利益予想が8,500万円から3億4,000万円へ、通期経常利益予想が4億6,000万円から7億円へ引き上げられている。H1の実績がこの3億4,000万円にどの程度近づくかは、通期予想の信頼性を判断する具体的な基準になる。

ただし、65億円のH1売上高、3億3,000万円のH1営業利益、2億5,000万円のH1純利益は、通期予想を単純に半分にした機械的な参考値であり、会社が示した半期目標ではない。季節性や官公庁案件の検収時期は提示資料から定量的に確認できないため、H1ではこれらの基準値との比較に加え、通期売上高130億円・営業利益6億6,000万円などの予想自体が維持されるかを確認する。