FY2026通期予想に対する9カ月進捗は営業利益先行、4Qが焦点

2025年10月1日から2026年6月30日までの第3四半期累計期間において、売上高は45,382百万円、前年同期比22.8％増、営業利益は5,394百万円、同60.2％増となった。経常利益も5,479百万円、同73.5％増まで伸びており、売上成長に対して利益の伸びが上回る構図である。一方、親会社株主に帰属する四半期純利益は1,820百万円で、前年同期比0.6％減にとどまっている。

通期予想は売上高59,250百万円、営業利益6,120百万円、経常利益5,880百万円、親会社株主に帰属する当期純利益2,240百万円である。9カ月実績の進捗率を単純計算すると、売上高は76.6％、営業利益は88.1％、経常利益は93.2％、純利益は81.3％となる。通期予想との差額は、売上高13,868百万円、営業利益726百万円、経常利益401百万円、純利益420百万円であり、売上よりも利益の達成ハードルが低い状態にある。

前年のFY2025実績から第4四半期実績を逆算すると、売上高は14,723百万円、営業利益は1,623百万円だった。これに対してFY2026の第4四半期計画は売上高13,868百万円、営業利益726百万円であり、単純比較では売上高が約5.8％減、営業利益が約55.3％減となる。したがって、通期予想は9カ月までの好調さだけでなく、第4四半期に利益水準が低下する前提を含んでいる可能性がある。

9カ月累計の営業利益率は約11.9％だが、通期予想との差額から計算される第4四半期の営業利益率は約5.2％にとどまる。次回決算では、この差が製品構成、季節性、研究開発費、人件費、販売促進費の計上時期によるものかを確認したい。なお、医薬品事業の単一セグメントであるため、セグメント別売上高・利益による進捗確認はできず、製品別または事業別の寄与額が追加開示されるかも重要である。