第1四半期は通期計画に対して概ねオンペースだが、利益改善の持続性が焦点

2027年3月期第1四半期の売上高は625.90億円で前年同期比1.9％増、営業利益は20.99億円で同141.1％増となった。通期予想は売上高2,560億円、営業利益90億円であるため、進捗率はそれぞれ24.4％、23.3％となる。単純に第1四半期実績を4倍すると売上高2,503.6億円、営業利益83.96億円に相当し、売上高・営業利益とも通期計画にはおおむね沿っている。ただし、検査・関連サービス事業やヘルスケア関連サービス事業には季節性や案件計上時期の影響があり、単純年換算だけで通期達成を判断するのは早い。

利益面では、第1四半期の営業利益率は3.35％で、前年同期の約1.42％から約1.94ポイント改善した。会社は、臨床検査薬事業の伸長に加え、検査・関連サービス事業における販売価格の適正化をはじめとする限界利益の増加、固定費削減による収益性改善、持分法による投資損失の改善を増益要因としている。一方、これらの要因別の金額寄与や、価格改定による売価・数量・顧客構成の内訳は開示されていない。次回決算では、営業利益が第2四半期累計で45億円以上となるかだけでなく、改善が一時的なコスト抑制なのか、売価改善と構造改革による恒常的な限界利益率上昇なのかを確認する必要がある。

経常利益は第1四半期で21.37億円、親会社株主に帰属する四半期純利益は15.74億円となった。通期予想は経常利益80億円、親会社株主に帰属する当期純利益50億円であり、経常利益の進捗率は26.7％、純利益の進捗率は31.5％である。営業利益だけでなく、持分法投資損益、為替差損益、特別損益、税負担を含めた下流の利益がどの程度再現するかが重要となる。第1四半期は固定資産売却益2.38億円、特別損失1.73億円を計上しており、次回決算ではこうした非営業項目を除いた経常利益の積み上がりも確認したい。