Q1の増収は計画線上だが、円安を除くと米国・日本が弱い

FY2027-Q1の売上収益は1兆2,199億円で前年同期比10.2％増、営業利益は2,014億円で同9.1％増だった。通期予想は売上収益4兆6,400億円、営業利益4,200億円で据え置かれているため、Q1の進捗率は売上収益で26.3％、営業利益で48.0％となる。単純に半年分を折半した目安は売上収益2兆3,200億円、営業利益2,100億円であり、FY2027-H1ではこの水準を一つのペース確認点として見ることができる。ただし、医薬品事業には製品の上市時期、卸売業者の在庫、米国の保険制度などによる季節性があるため、50％未達だけで通期予想未達と判断すべきではない。

Q1の地域別売上は、米国5,689億円、日本1,039億円、欧州2,821億円、中南米742億円、中国523億円、アジア（日本・中国を除く）266億円、ロシア/CIS354億円、その他767億円だった。実勢レートベースでは米国が4.1％増、日本が3.8％減、欧州が19.1％増だったが、CERベースでは米国5.2％減、日本4.2％減、欧州4.9％増となっている。したがって、Q1の連結増収には円安による換算効果が相応に含まれ、米国という最大地域の基礎需要が強く伸びたことを意味しない。

FY2027-H1では、米国のCERベース減収がVYVANSE後発品の影響だけでなく、他の主力製品や償還環境の変化を含むものかを確認する必要がある。日本についても、国内成熟品の減収を新製品や既存主力品の伸長で吸収できているかが論点になる。Q1短信ではビジネスエリア別の売上・利益が開示されていないため、H1の補足資料で地域別と疾患領域別の内訳がどこまで更新されるかも重要である。