FY2026の上方修正を通期着地で実証できるか

第3四半期累計の売上高は4,392百万円で前年同期比31.1％増、営業利益は844百万円で同101.0％増となった。営業利益は、7億円弱から8億円のレンジだった従来の通期予想上限を第3四半期累計時点で上回っており、利益面ではすでに強い進捗である。

その後の通期予想は、売上高5,850百万円、営業利益860百万円、経常利益860百万円、当期純利益740百万円へ引き上げられた。第3四半期累計実績との差額は、売上高1,458百万円、営業利益16百万円、経常利益12百万円、純利益57百万円である。したがって、利益予想だけを見れば第4四半期の必要額は小さいが、売上高については第4四半期単独で前年同期を上回る規模の計上が必要になる可能性があり、利益と売上の進捗を分けて確認する必要がある。

上方修正の理由として、家電・ガジェット分野を中心とする優良プロジェクトの獲得、大型案件の創出、広告配信代行サービスの利用拡大、全社的なコストマネジメントが説明されている。一方、要因別の売上寄与額や大型案件の件数、第4四半期に計上予定の案件残高は開示されていないため、上方修正が一時的な大型案件によるものか、案件獲得力と単価向上の再現性によるものかは通期決算で検証する必要がある。

次回決算では、修正後の売上高5,850百万円と営業利益860百万円に対する達成可否に加え、第4四半期単独の売上高、営業利益、営業利益率を確認したい。特に、営業利益が予想を達成していても売上高が未達となる場合は、案件の期ずれや高採算サービスへの構成変化が考えられるため、取扱高、広告配信代行、Makuake本体の内訳を併せて確認する必要がある。