第1四半期の大幅増益をFY2027-H1で再現できるか

FY2027-Q1の売上高は38,676百万円で前年同期比20.9％増、営業利益は5,129百万円で同176.0％増、経常利益は6,559百万円で同187.0％増となった。売上高の増加に対して営業利益の伸びが大きく、会社が示すFY2027-H1予想に対する進捗率は、売上高が52.3％、営業利益が64.1％、経常利益が72.9％、親会社株主に帰属する純利益が72.0％に達している。

会社は第1四半期決算で、FY2027-H1の営業利益予想を従来の5,000百万円から8,000百万円へ60.0％引き上げ、経常利益を5,700百万円から9,000百万円へ、純利益を4,500百万円から6,500百万円へ増額した。売上高予想は74,000百万円で据え置かれているため、今回の修正は数量成長よりも、利益率や採算性の前提改善を強く反映したものと読める。

第1四半期実績を単純に上期予想から差し引くと、第2四半期単独で売上高35,324百万円、営業利益2,871百万円、経常利益2,441百万円、純利益1,821百万円が必要になる。営業利益については第1四半期の5,129百万円を大きく下回る水準でも上期計画を達成できるが、原材料価格の上昇が売上原価へ反映されるタイミング差が縮小した場合、利益の減速幅が想定内に収まるかが重要となる。

通期予想も、営業利益は10,000百万円から13,000百万円、経常利益は11,500百万円から15,000百万円、純利益は9,000百万円から11,000百万円へ引き上げられた。一方、第1四半期の純利益は前年同期比48.0％減であり、前年に計上された税金費用の減少効果がなくなったことが主因と説明されている。次回決算では、営業利益の上振れが税金要因に依存せず、上期の経常利益・純利益にも継続してつながっているかを確認したい。