第1四半期は好発進だが、上期で通期計画へのキャッチアップが必要

2027年3月期第1四半期は、売上高2,772百万円、営業利益499百万円、経常利益492百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益321百万円となった。前年同期比では売上高が23.9％増、営業利益が41.7％増、経常利益が54.1％増、純利益が60.9％増であり、いずれも第1四半期として過去最高額を更新した。増収率を上回る営業利益の伸びは、現時点では収益性改善を伴う成長を示している。

ただし、通期計画は売上高13,778百万円、営業利益2,939百万円、経常利益2,973百万円、純利益1,998百万円である。第1四半期の進捗率は売上高20.1％、営業利益17.0％、純利益16.1％で、暦年ベースの経過割合25％を売上高で約4.9ポイント、営業利益で約8.0ポイント下回る。会社は「計画どおりの進捗」と評価しているものの、季節性を含む計画であるため、単純な進捗率だけで未達と判断する段階ではない。

単純に通期計画の半分を上期の目安と置くと、FY2027-H1では売上高6,889百万円、営業利益1,469.5百万円が必要になる。第1四半期実績から逆算した第2四半期単独の必要額は、売上高約4,117百万円、営業利益約971百万円となるが、これは会社が開示した上期目標ではなく、季節性を無視した機械的な計算値である。次回決算では、累計値だけでなく第2四半期単独の売上高・営業利益と、その変動要因を開示できるかが重要になる。

第1四半期の短信ではセグメント別売上高・利益、営業キャッシュ・フロー、現金及び現金同等物の期末残高が開示されていない。決算説明資料では3事業の売上高と売上総利益が示されているため、FY2027-H1では全社の進捗率に加え、サイバーセキュリティ、セキュリティ教育、セキュリティ人材の各事業がどの程度上期計画を支えたのかを確認したい。通期予想の据え置きが続く場合でも、利益進捗が売上高に追いつくか、予想修正の有無、キャッシュ創出の状況を併せて見る必要がある。