1Qの利益先行はH1で通期計画の余裕に変わるか

2027年3月期1Qの売上高は1,523億83百万円、営業利益は140億41百万円だった。通期予想は売上高5,950億円、営業利益425億円であり、1Qの進捗率は売上高25.6%、営業利益33.0%となる。営業利益の進捗が売上高を約7.4ポイント上回っており、数量増加、価格転嫁、為替が利益を押し上げたことが背景にある。

一方、1Q決算説明資料は、1Q業績が当初計画を上回ったとしながらも、会社計画に沿った通期進捗を想定している。下期に顧客の在庫調整を見込んでいるためで、1Qの上振れをそのまま通期予想の上方修正余地とは扱っていない。H1で売上高が2,975億円、営業利益が212.5億円を超えるかは、会社が想定する下期の弱さがどの程度先行しているかを判断する基準になる。

1Qの営業利益率は約9.2%で、前年同期の約9.4%から小幅に低下した。売上高の伸び率9.4%に対して営業利益の伸び率は7.7%にとどまるため、利益進捗が高いことだけでなく、増収が利益率改善を伴っているかも確認が必要である。H1では、営業利益の通期予想425億円に対して、残り期間に必要な利益が1Q終了時点の284億59百万円からどの程度減るかを追跡したい。

1Q営業利益140億41百万円の内訳は、ハイパフォーマンスポリマーズ81億01百万円、マテリアル42億45百万円、セイフティ3億08百万円、スマート6億72百万円、ライフサイエンス4億99百万円だった。H1では、ハイパフォーマンスポリマーズの高い利益寄与が続くか、セイフティの急減益が通期計画に波及しないか、さらに会社がH1時点でセグメント別の通期見通しや下期必要額を追加開示するかがポイントとなる。