FY2027年3月期1Qは利益先行も通期予想は据え置き

2026年4月から6月までの1Qは、売上高33,670百万円、営業利益4,737百万円、経常利益5,986百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益3,671百万円となった。前年同期比では売上高5.6％増に対して営業利益38.8％増、経常利益48.4％増、最終利益30.6％増であり、増収幅を利益の伸びが大きく上回っている。

通期予想は売上高134,000百万円、営業利益15,000百万円、経常利益19,000百万円、親会社株主に帰属する当期純利益14,000百万円で、1Q時点では修正されていない。1Qの進捗率は売上高25.1％、営業利益31.6％、経常利益31.5％、純利益26.2％であり、営業利益だけを見ると四半期経過率25％を明確に上回る。一方、通期売上高予想はFY2026実績138,155百万円を3.0％下回るため、会社計画は売上数量の急拡大ではなく、利益率改善を前提にしている。

1Q営業利益率は14.1％で、FY2026通期の10.7％から約3.4ポイント改善した。為替換算による営業利益押し上げが約113百万円あったほか、装置事業の収益改善、薬品・加工事業の増収が寄与したが、原材料価格、人件費、減価償却費、運送費の増加も続いている。したがって、上期決算では利益進捗が単なる1Q偏重なのか、コスト上昇を吸収した構造的な改善なのかを分けて確認する必要がある。

1Qは四半期連結キャッシュ・フロー計算書を作成しておらず、営業キャッシュ・フロー、設備投資額、受注高・受注残高も数値開示されていない。次回は売上高67,000百万円前後、営業利益7,500百万円以上を一つの機械的な進捗目安とし、通期予想の据え置きまたは上方修正、ならびに配当50円の維持を確認したい。