第1四半期は好発進だが、FY2027-H1は第2四半期の稼ぐ力が焦点

FY2027年3月期第1四半期の売上高は16,170百万円、営業利益は1,306百万円、経常利益は1,737百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は1,225百万円だった。前年同期比では、それぞれ18.2％増、36.4％増、59.1％増、63.6％増であり、売上高営業利益率も前年同期の約7.0％から約8.1％へ、およそ1.1ポイント改善している。利益の伸びが売上高を上回っている点は、FY2026年3月期にみられた増収減益とは異なる。

会社は第2四半期累計の予想を売上高29,500百万円、営業利益1,800百万円、経常利益2,100百万円、純利益1,400百万円に設定している。第1四半期実績を単純に差し引くと、第2四半期単独では売上高13,330百万円、営業利益494百万円、経常利益363百万円、純利益175百万円が必要になる。第1四半期だけで上期営業利益予想の約72.6％、純利益予想の約87.5％を稼いでいるため、上期予想の達成自体は視野に入る一方、第2四半期の利益水準は第1四半期から大きく鈍化する前提になっている。

通期予想は売上高59,500百万円、営業利益2,500百万円、経常利益2,900百万円、純利益1,800百万円で、前期比では売上高3.7％増、営業利益14.9％増、経常利益8.5％増を見込む。第1四半期時点の通期進捗率は売上高で約27.2％、営業利益で約52.2％に達しているが、これは利益が上期前半に偏った結果でもある。第2四半期で営業利益494百万円を確保できるか、さらに下期に営業利益1,200百万円を積み上げられるかを、通期予想の信頼性と合わせて確認したい。

増収要因としては、AIサーバーなど情報インフラ用途や車載関連向けの導電性高分子薬剤、海外連結子会社を含む界面活性剤・圧電材料が挙げられている。ただし、第1四半期資料では製品別の販売数量、要因別の増益額、受注高・受注残高、地域別売上高は開示されていない。次回の上期決算では、販売数量の増加なのか、価格・製品ミックス・為替の寄与なのかを確認し、第2四半期単独の利益494百万円が一時的な反動ではないかを見極める必要がある。