第1四半期の高進捗は上期上振れを通期回復へつなげられるか

FY2027年3月期第1四半期の売上収益は420億98百万円で前年同期比15.2％増、営業利益は58億10百万円で同149.4％増、税引前四半期利益は58億70百万円で同107.2％増、親会社の所有者に帰属する四半期利益は42億89百万円で同108.1％増となった。営業利益率は約13.8％で、前年同期の約6.4％から約7.4ポイント上昇している。営業活動によるキャッシュ・フローも75億02百万円と、前年同期の60億88百万円から増加した。

売上収益の通期予想1,730億円に対する第1四半期の進捗率は約24.3％で、四半期の経過割合25％とほぼ同水準である。一方、営業利益は通期予想110億円の52.8％に達しており、利益の進捗が売上収益を大きく上回る。会社説明では、PGA樹脂加工品、家庭用ラップ「NEWクレラップ」の売上増加と持分法による投資利益の増加が増収増益要因とされているが、製品別の販売数量、価格効果、投資利益の増加額までは開示されていない。

10月29日付の報道では、上期の売上収益予想は870億円、営業利益予想は105億円、税引前利益予想は105億円、親会社帰属利益予想は75億円へ修正された。従来の上期純利益予想50億円から25億円引き上げられ、前年同期比では19％増益の見通しとされている。第1四半期実績との差額を単純計算すると、第2四半期に必要な営業利益は約46億90百万円、親会社帰属利益は約32億11百万円となるため、上期予想の達成には第2四半期でも一定の利益水準を維持する必要がある。

通期予想は売上収益1,730億円、営業利益110億円、税引前利益105億円、親会社帰属利益75億円である。次回決算では、上期の上振れが通期予想の引き上げにつながるのか、それとも下期の投資負担、原材料価格、PVDFの採算回復を織り込んだ保守的な据え置きなのかを確認したい。特に、第2四半期単体の営業利益、機能製品事業の利益構成、持分法投資利益を除いた実力値の開示が重要となる。