3Q時点の通期予想進捗は売上未達ペースだが営業利益は先行

3Q累計の売上収益は6,851百万円で、通期予想9,800百万円に対する進捗率は約69.9％となった。3Q時点の単純な経過期間75％を約5.1ポイント下回るため、売上収益だけをみれば、4Qに平時以上の積み上げが必要なペースである。前年同期の売上収益は6,036百万円であり、前年同期比では13.5％増と増収基調は維持しているものの、通期予想の達成には前年同期からさらに2,949百万円を積み上げる必要がある。

営業利益は3Q累計で2,993百万円となり、通期予想3,650百万円の82.0％に達した。4Qに必要な営業利益は657百万円で、売上収益の必要額2,949百万円に対する単純な必要営業利益率は約22.3％となる。3Q累計の営業利益は前年同期の1,441百万円から大きく増加しており、利益の進捗は売上収益より明確に先行している。ただし、この進捗には事業譲渡益が含まれるため、営業利益の進捗率だけで通期の収益力を評価するのは適切ではない。

会社説明資料では、第3四半期から第4四半期が繁忙期であり、夏季の害虫・害獣駆除、草刈り、秋口の台風被害からの回復などにより売上が大きくなる傾向が示されている。一方、繁忙期の売上増加がそのまま利益に転換するとは限らず、自社施工事業の拡大に伴う売上原価や固定費の増加、広告宣伝費の水準を同時に確認する必要がある。特に、売上収益の通期予想に対して営業利益だけが先行している構図が、4Qにも続くのかが重要である。

次回決算では、4Q単独の売上収益と営業利益、プラットフォーム事業・自社施工事業の四半期別内訳、事業譲渡益を除いた営業利益のブリッジを確認したい。通期予想を達成しても、売上収益の不足を一過性利益で補った形なのか、通常事業の収益力が改善した結果なのかで、FY2027年9月期の評価は大きく異なる。