MAU急減をARPPU上昇で補えるか

2026年12月期中間期の最大の論点は、主力サービスの利用者数が大きく減少していることである。決算説明資料では「まんが王国」のMAUが前年同期比29.5％減となった一方、課金ARPPUは13.2％増、消費ARPPUは9.4％増となった。利用者一人当たりの課金・消費額は改善しているものの、数量減少の影響が単価上昇を上回っている構図であり、次回第3四半期でも継続するかが重要になる。

プラットフォームセグメントの中間期売上高は5,088.8百万円で、前年同期比2.7％減となった。売上減少幅はMAUの減少率より小さいため、ヘビーユーザーの比率上昇やARPPU改善が一定の下支えになったと考えられるが、会社はMAUの実数や有料会員数を開示していない。次回決算では、MAUの絶対数、課金者数、ヘビーユーザーの定着状況など、単価と数量を切り分けられる情報が追加されるかを確認したい。

費用面では、広告宣伝費が前年同期比で約281百万円減少し、プラットフォームセグメント営業利益は前年同期の50.3百万円の損失から265.1百万円の利益へ転じた。ただし、これは売上成長による改善というより、広告投資の縮小と運営効率化に支えられた側面が大きい。広告費を抑えた状態でMAUを回復できるのか、また再び広告投資を増やした場合に費用対効果が維持できるのかが、利益の持続性を判断するポイントとなる。

次回第3四半期では、MAU減少率が29.5％から縮小しているか、ARPPUの伸びが維持されているか、プラットフォーム売上高が前年同期比で増収に戻るかを確認する。併せて、TikTokやInstagramを利用したSNSマーケティング、ヘビーユーザー向け広告運用の成果について、獲得ユーザー数や継続率など具体的な指標が開示されるかにも注目したい。