増収でも利益が伸びないまま、通期営業利益900百万円の達成が焦点

FY2026-H1の連結売上高は8,443百万円で、前年同期比1.8％増となった。しかし、営業利益は334百万円、経常利益は279百万円、親会社株主に帰属する中間純利益は177百万円で、それぞれ前年同期比21.0％減、11.2％減、31.8％減である。売上高営業利益率を単純計算すると約3.95％で、FY2025通期の4.1％を下回る水準となっており、増収が利益に結び付いていない。

会社のFY2026通期予想は、売上高17,500百万円、営業利益900百万円、経常利益700百万円、純利益500百万円で、H1の進捗率はそれぞれ48.2％、37.1％、39.9％、35.4％である。売上高はおおむね半年経過に近い一方、利益の進捗は遅れている。単純な四半期均等進捗を基準にすると、Q3累計では売上高13,125百万円、営業利益675百万円が一つの目安となる。

H1実績から通期予想を達成するには、下期に売上高9,057百万円、営業利益566百万円、経常利益421百万円、純利益323百万円が必要になる。特に営業利益は、上期334百万円に対して下期で566百万円を積み上げる計算であり、下期に利益率が大きく改善する前提が置かれている。FY2024の営業損失42百万円からFY2025の営業利益667百万円へ回復した流れを、FY2026も継続できるかが問われる。

H1の減益理由として、既存コンテンツの売上減少と建築資材等の原価高騰による利益率低下が説明されているが、要因別の金額分解や原価上昇率は開示されていない。Q3では、営業利益が675百万円前後まで積み上がるかだけでなく、コンテンツの売上回復、建築資材コストの転嫁、アセットマネージメント事業の利益率改善が具体的に説明されるか、また通期予想900百万円が維持されるかを確認したい。