グローバルキャスト連結で売上は倍増したが、利益成長は伴っていない

FY2026年中間期の売上収益は3,090.7百万円で、前年同期の1,508.8百万円から104.8％増加した。ただし、増収の中心は2026年4月1日付で連結したグローバルキャストのセールスBPO事業であり、同事業だけで1,902.8百万円の売上収益を計上している。連結売上収益に占める比率は約61.6％に達するため、表面的な増収率だけでなく、買収による売上規模の拡大と既存事業の実力を分けて見る必要がある。

既存のストックビジネス事業は売上収益1,059.1百万円、事業利益84.1百万円で、前年同期の1,326.3百万円、159.5百万円から減収減益となった。事業利益率は約7.9％で、前年同期の約12.0％から低下している。システム開発事業も売上収益148.4百万円、事業損失8.8百万円となり、前年同期の事業利益20.5百万円から赤字へ転じた。連結売上の拡大が既存事業の弱さを覆い隠していないかを確認する必要がある。

セールスBPO事業は売上収益1,902.8百万円に対し事業利益21.8百万円で、事業利益率は約1.1％にとどまる。したがって、次回決算では同事業の売上規模だけでなく、案件構成、人員コスト、販売パートナー関連費用、統合費用を含めた利益率の推移が重要になる。中間期の開示では、前年同期に比較対象がないセールスBPO事業の四半期単独推移や、利益率の詳細な内訳までは確認できない。

次回は、セールスBPO事業の事業利益が少なくとも中間期の21.8百万円を上回るペースにあるか、ストックビジネス事業が84.1百万円の利益水準を回復できるか、システム開発事業が損失8.8百万円から黒字へ戻るかを確認したい。特に、3事業合算の利益だけでなく、調整額・全社費用を含む連結利益への橋渡しを金額付きで開示するかが、M&Aの収益性を判断する材料となる。