FY2026は増収増益の進捗を維持しつつ、第3四半期の粗利率低下を第4四半期で埋められるかが焦点

第1四半期累計は売上収益7,657百万円、営業利益1,201百万円、第2四半期累計は売上収益15,391百万円、営業利益2,236百万円、第3四半期累計は売上収益23,267百万円、営業利益2,906百万円でした。営業利益の前年同期比は第1四半期の67.7％増、第2四半期累計の41.0％増、第3四半期累計の18.4％増へと伸び率が低下しており、累計ベースでは増益が続く一方、利益成長の勢いは四半期を追って鈍化しています。

通期予想は売上収益30,000百万円、営業利益3,650百万円です。第3四半期累計の進捗率は売上収益77.6％、営業利益79.6％で、残りの第4四半期に必要な売上収益は6,733百万円、営業利益は744百万円です。営業利益については第3四半期累計までに約8割を確保しているため、金額面では達成余地がありますが、第3四半期単独の収益性が悪化しているため、単純な累計進捗だけでは判断できません。

第3四半期単独では売上収益7,876百万円が前年同期比11.4％増となった一方、売上原価は3,349百万円、前年同期比34.3％増、売上総利益は4,527百万円、前年同期比1.1％減でした。売上総利益率は57.5％と前年同期比7.2ポイント低下し、営業利益も670百万円、前年同期比22.8％減となっています。会社は、4月の商品価格見直し前の商品販売比率が高かったことと、貴金属価格が高止まりしていた時期の原材料を使用したことを主因として説明しています。

第3四半期決算説明資料では、第4四半期の売上総利益率を60～62％と想定しています。次回決算では、実際の粗利率がこのレンジに入ったか、商品価格の見直しが客単価と客数にどのように作用したか、貴金属価格上昇による原価増をどの程度吸収できたかを確認する必要があります。現時点では価格要因、数量要因、原材料要因の増減額は分解開示されていないため、営業利益744百万円の追加計上がどの要因によって実現したのかが重要です。