増収と減益が同居するなか、通期黒字化の実証が焦点

第1四半期の売上高は3,191百万円で、前年同期比32.0％増となりました。ピラティスKの新規開設による会員数増加が売上成長を支えた一方、新規出店費用と広告投資の増加により、営業損益は225百万円の損失、経常損益は264百万円の損失、四半期純損益は93百万円の損失となっています。売上高に対する営業損失の比率は約7.1％であり、増収がそのまま利益に転化していない点が今回の最重要シグナルです。

会社は通期売上高14,570百万円、営業利益270百万円、経常利益150百万円、純利益40百万円の予想を維持しています。第1四半期の売上高進捗率は通期予想比21.9％にとどまり、単純な四半期均等配分の25％を下回りますが、同社は出店時期や費用発生の偏りを含む事業計画に基づいて予想を置いているため、進捗率だけで未達とは判断できません。通期営業利益270百万円は通期売上高に対して約1.9％の営業利益率に相当します。

ただし、第1四半期の営業損失225百万円を単純に通期予想へ反映すると、残り3四半期で累計495百万円の営業利益が必要です。FY2026年3月期は売上高11,421百万円、営業利益722百万円、営業利益率6.3％でしたが、FY2027年3月期は出店と広告投資をさらに拡大する計画のため、売上成長率27.6％に対して営業利益は62.6％減を見込んでいます。次回決算では、第2四半期累計で営業損益がどこまで改善したか、新規出店コストと広告投資の金額が個別に開示されるか、また通期予想を支える下期の費用前提が説明されるかを確認すべきです。