3Q累計は通期営業利益予想の98.6％に到達、焦点はQ4の売上計上と予想の妥当性

FY2026年9月期3Q累計は、売上高2,297百万円、営業利益641百万円、経常利益476百万円、四半期純利益329百万円となった。前年同期比では売上高が79.3％増、営業利益が167.6％増、経常利益が399.7％増、純利益が417.8％増で、営業利益率は単純計算で27.9％に達する。前年同期の営業利益率は約18.7％であり、利益の伸びが売上高の伸びを上回っている。

会社が示す通期予想は、売上高2,650百万円、営業利益650百万円、経常利益410百万円、純利益280百万円である。3Q累計の進捗率はそれぞれ86.7％、98.6％、116.1％、117.5％となり、特に経常利益と純利益は通期予想をすでに超過している。単純計算では、Q4に必要な売上高は353百万円、営業利益は9百万円にすぎないが、経常利益・純利益については通期予想を超過した状態から、どのような費用や税負担が発生するかを確認する必要がある。

ただし、累計進捗率だけで通期上振れを断定することはできない。不動産売買は物件の引渡し時期に業績が集中しやすく、Q4に売却価格の調整、販売用不動産の評価損、借入関連費用などが発生すれば、営業外利益以下の利益が変動する可能性がある。また、最新決算では通期業績予想を修正していないため、会社がQ4の売上計上をどの程度織り込んで2,650百万円・650百万円の予想を維持したのかは明確ではない。

次回のFY2026通期決算では、売上高が2,650百万円を超えるかよりも、3Q時点で641百万円に達した営業利益がどの程度の品質で確定するかを確認したい。売買サービスの粗利、賃貸・証券化サービスの収益、販売用不動産の評価損、特別損益、法人税負担を分けて開示できれば、3Qの利益先行が一時的な売却効果なのか、通期の収益力改善なのかを検証できる。