Q1は減収でも営業増益だが、土木赤字を鉄構が吸収

第1四半期の連結売上高は26,272百万円と前年同期の27,551百万円から4.6％減少した一方、営業利益は1,080百万円から1,243百万円へ15.2％増加した。売上高営業利益率は前年同期の約3.92％から約4.73％へ0.81ポイント改善しており、売上規模の拡大ではなく、案件の採算や工事原価の進捗が利益を押し上げた決算だったと読める。

増益の中心は鉄構である。鉄構の売上高は12,647百万円、前年同期比3.1％増にとどまるが、営業利益は2,401百万円、同113.1％増となった。会社は、前期からの高い繰越高、大型工事の見込原価の見積りに目途が立ったこと、設計変更の獲得を利益要因として説明している。ただし、これらの要因がそれぞれ何百万円の利益改善に寄与したかは開示されていない。上期では、見込原価の見直し効果や設計変更の獲得が一過性なのか、同様の採算改善が複数案件に広がっているのかを確認する必要がある。

一方、土木は売上高5,935百万円、営業損失1,269百万円となった。前年同期は営業利益25百万円であり、利益面では黒字から大幅な赤字に転じている。会社は、新たに入札機会のある案件が少ないこと、工期の長い工事が多く当四半期の売上寄与が小さいこと、原価が先行していること、大型設計変更がなかったことを理由に挙げている。土木は売上高の減少だけでなく、原価先行による採算悪化が重なっているため、上期に損失が1,269百万円からどの程度縮小するかが全社営業利益の振れを左右する。

他のセグメントでは、建築の売上高が4,197百万円、営業利益が414百万円で、営業利益は前年同期比20.1％増加した。ソリューションも売上高1,892百万円、営業利益709百万円で、それぞれ8.2％増、12.2％増となった。その他は売上高2,008百万円、営業損失167百万円だったが、前年同期の営業損失252百万円からは改善している。上期では、鉄構だけでなく建築とソリューションの増益が継続するか、また土木の赤字が他セグメントの利益で吸収され続けるかを、セグメント別の売上高・営業利益とともに確認したい。なお、セグメント別の要因別金額や、設計変更・原価改善による利益への寄与額は提示情報では開示されていない。