統合後の規模拡大は通期計画に対して概ねオンペース

FY2027-Q1の売上高は636,886百万円、営業利益は24,229百万円、経常利益は24,390百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は13,477百万円でした。通期予想は売上高2,555,000百万円、営業利益99,400百万円、経常利益98,100百万円、純利益41,500百万円であり、Q1の進捗率は売上高24.9％、営業利益24.4％、経常利益24.9％、純利益32.5％です。売上高と営業利益は、単純な四半期均等配分でみた25％近辺にあります。

一方、FY2026の実績は売上高1,450,585百万円、営業利益63,037百万円でした。FY2027予想は売上高で76.1％増、営業利益で57.7％増となりますが、FY2026はウエルシアホールディングスとの経営統合後の連結範囲拡大を含む一方、比較対象となるFY2025は9.5ヶ月の変則決算でした。したがって、開示された前年同期比の伸び率には、既存店の成長だけでなく、連結範囲と決算期間の変化が含まれます。H1では、統合効果を除いた既存店、商品カテゴリー、調剤の伸びを分けて確認する必要があります。

Q1の売上高進捗はほぼ計画線上ですが、H1で営業利益が50％前後に達するかは、上期の粗利率、調剤の伸び、店舗閉鎖関連費用、統合コストの発生に左右されます。特にQ1は業績予想の修正がなく、会社は年間計画を維持しています。次回決算では、売上高636,886百万円と営業利益24,229百万円を起点に、H1累計の実績、通期予想に対する残余必要額、既存事業と統合効果の寄与をどこまで定量的に説明するかが焦点です。