M&Aで増収は続くが、利益の牽引役は事業ごとに分かれる

FY2027-Q1の連結売上高は14,194百万円、営業利益は442百万円で、前年同期比ではそれぞれ5.7％増、1.8％増となった。売上高の通期予想56,500百万円に対する進捗率は25.1％、営業利益の通期予想1,800百万円に対する進捗率は24.6％であり、季節性を考慮しない単純比較では第1四半期としておおむね計画線上にある。

ただし、増収の中身は一様ではない。調剤薬局事業は売上高6,620.953百万円、営業利益319.367百万円で、売上高は前年同期比1.2％増にとどまる一方、営業利益は6.2％減少した。ヘルスケア事業も売上高2,328.500百万円、営業利益15.092百万円で、売上高7.5％増に対して営業利益は53.4％減となった。これに対し、医薬品卸事業は売上高5,178.707百万円、営業利益107.461百万円で、売上高11.2％増、営業利益34.5％増。不動産事業も売上高66.813百万円、営業利益40.190百万円で増収増益だった。

前期通期では、売上高54,982百万円、営業利益1,788百万円に対し、調剤薬局と不動産は増益、ヘルスケアと医薬品卸は減益だった。会社はM&Aや事業譲受による規模拡大と業務効率化を増収要因として説明しているが、M&A各社の売上高・利益への寄与額や、セグメント別の通期利益計画は開示していない。FY2027-H1では、連結の進捗率だけでなく、調剤・ヘルスケアの減益が底入れするか、医薬品卸の統合効果が継続するかを分けて確認する必要がある。