連結増益の裏側で、オートバックス事業の利益回復が次の焦点

FY2027-Q1の連結売上高は3,356百万円で前年同期比4.6％増、営業利益は150百万円で同22.5％増、経常利益は163百万円で同15.4％増、親会社株主に帰属する四半期純利益は116百万円で同32.2％増となった。表面的には増収増益だが、利益の源泉はセグメントごとに異なるため、連結営業利益の伸びだけで主力事業の収益性改善を判断するのは早い。

オートバックス事業の売上高は2,845,282千円、前年同期比3.5％増だった一方、セグメント利益は201,624千円で、前年同期の248,294千円から46,670千円減少した。売上高に対するセグメント利益率は概算で7.1％となり、前年同期の約9.0％から低下している。メンテナンス需要、消耗品、車検整備などの売上が伸びても、人件費、店舗運営費、販促費、設備関連費用などが利益を圧迫していないかが、次回の重要な確認点となる。

一方、飲食事業は売上高511,542千円、前年同期比11.5％増に対し、セグメント利益は44,652千円となり、前年同期の33,157千円の損失から黒字に転じた。オートバックス事業の利益減少を飲食事業の77,809千円の利益改善が補う構図であり、連結営業利益の増加22.5％は事業別に均一な改善を意味しない。FY2027-H1では、オートバックス事業のセグメント利益が前年同期の248,294千円へ近づくか、飲食事業が新店費用を吸収したうえで黒字を維持するか、さらにセグメント利益と連結営業利益の調整額96,276千円の内訳が開示されるかを確認したい。