第1四半期は好進捗だが、通期減益計画を上期で吸収できるか

第1四半期の売上高は110,373百万円、営業利益は7,132百万円、経常利益は6,626百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は3,072百万円だった。前年同期は売上高102,910百万円、営業利益5,566百万円であり、増収率7.3％に対して営業利益は28.1％増、純利益は95.3％増となった。売上高営業利益率も前年同期の約5.41％から当期は約6.46％へ1.05ポイント改善しており、少なくとも第1四半期の採算は改善している。

通期予想は売上高435,000百万円、営業利益23,000百万円、経常利益18,500百万円、親会社株主に帰属する当期純利益7,000百万円である。第1四半期の進捗率は売上高25.4％、営業利益31.0％、経常利益35.8％、純利益43.9％となる。もっとも、会社は決算短信上で通期予想に対する計画進捗の自己評価を示していないため、営業利益の進捗が単純に好調と判断できるかは、原燃料価格、販売価格、減価償却費、その他費用の第2四半期以降の動きを合わせて確認する必要がある。

前期実績との比較では、2026年3月期の売上高421,563百万円に対して今期予想は3.2％増だが、営業利益は前期27,906百万円から23,000百万円へ4,906百万円、17.6％減る計画である。予想営業利益率は前期の約6.62％から今期約5.29％へ低下するため、上期に売上高が伸びても利益率が低下していれば、通期減益計画に沿った進捗と解釈する必要がある。

第1四半期は四半期連結キャッシュ・フロー計算書を作成しておらず、営業活動によるキャッシュ・フロー、投資活動によるキャッシュ・フロー、財務活動によるキャッシュ・フローはいずれも確認できない。前期通期は営業活動によるキャッシュ・フロー45,032百万円、投資活動によるキャッシュ・フロー27,077百万円の支出、財務活動によるキャッシュ・フロー16,506百万円の支出だったため、FY2027-H1では利益の進捗だけでなく、投資負担と資金回収が両立しているかを確認したい。