第3四半期は増収減益、通期予想達成には第4四半期の利益加速が必要

FY2026年8月期第3四半期累計の売上高は25,279百万円、営業利益は1,800百万円、経常利益は1,745百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は1,166百万円だった。売上高は前年同期比2.2％増で増収を維持したが、営業利益は2.9％減、経常利益は6.6％減、純利益は17.4％減となっている。売上高と営業利益から計算した営業利益率は約7.12％で、前年同期の約7.49％から約0.37ポイント低下しており、増収がそのまま利益成長につながっていない。

通期予想は売上高34,137百万円、営業利益2,545百万円、経常利益2,445百万円、純利益1,545百万円で変更されていない。第3四半期累計からの進捗率は、売上高が約74.0％、営業利益が約70.7％、経常利益が約71.4％、純利益が約75.5％となる。単純な差し引きでは、第4四半期に売上高8,858百万円、営業利益745百万円、経常利益700百万円、純利益379百万円が必要である。第4四半期の売上高は第3四半期累計の四半期平均約8,426百万円を約5％上回れば足りる一方、営業利益は四半期平均約600百万円に対して約24％高い水準が必要となる。

利益の着地にはセグメント間の差が大きい。第3四半期累計ではヘルスケア事業の売上高が14,798.512百万円、医薬品事業が1,887.097百万円、百貨店事業が3,504.893百万円、飲食事業が1,913.392百万円、不動産・建託事業が1,607.650百万円、その他事業が1,567.535百万円だった。医薬品や飲食が増収となる一方、ヘルスケアの利益率低下、百貨店の減益、その他事業の損失が連結利益を押し下げている可能性があるが、会社は連結利益が前年同期を下回った理由を金額ベースで完全には分解していない。

次回の通期決算では、通期予想の達成可否だけでなく、第4四半期に営業利益745百万円を計上した要因を確認したい。特に、ヘルスケア事業の利益率回復、医薬品事業の増益継続、その他事業の損失縮小、販促費・原材料費・人件費の変動が確認ポイントとなる。第3四半期短信では補足説明資料が作成されておらず、第4四半期の利益ブリッジやセグメント別の費用内訳が追加開示されるかも重要である。