大型案件が売上成長を牽引し、上方修正後の着地余地を試す

2025年10月から2026年6月までの第3四半期累計売上高は1,354百万円で、前年同期比94.2％増となった。営業利益は140百万円、経常利益は141百万円、四半期純利益は154百万円で、営業利益の前年同期比は656.7％増である。売上高の通期予想1,830百万円に対する進捗率は74.0％で、営業利益は通期予想120百万円をすでに上回る117.5％の進捗となっている。

8月時点の決算説明資料では、通期売上高予想を1,700百万円から1,830百万円へ130百万円引き上げる一方、営業利益120百万円、経常利益121百万円、純利益132百万円の利益予想は据え置いていた。大型案件の継続受注で売上見通しは改善したものの、人材獲得、オフィス拡張、研究開発、セキュリティ体制強化などの成長投資が利益を抑える前提だったためである。

その後の最新ニュースでは、売上高予想がさらに1,920百万円、経常利益が177百万円、純利益が166百万円、1株利益が103.02円へ修正されたと伝えられている。一方、同じ情報では営業利益の更新後の金額が示されていない。このため、次回決算では売上高と最終利益だけでなく、営業利益がどの水準に着地したのか、営業外損益や税負担によって経常利益・純利益がどの程度押し上げられたのかを切り分ける必要がある。

増収要因として会社は、AIソリューションの既存プロジェクトの進捗・拡大、生成AIやAIエージェント関連の新規プロジェクト獲得、AIプロダクトのアカウント数増加、SAPIロープレの拡販を挙げている。ただし、90百万円の追加的な売上高上方修正のうち、大型案件、既存顧客の拡大、プロダクトのストック売上がそれぞれ何百万円を担うかは開示されていない。次回決算では、第4四半期の売上高と営業利益の実績、案件の検収時期、投資費用の発生時期を確認し、3Q時点の先行を一過性の案件計上とみるべきか、継続的な成長とみるべきかを判断したい。