増収でも営業減益となり、利益の質が分かれた状態が続く

FY2026-H1の売上高は36,876百万円で、前年同期の33,748百万円から9.3％増加しました。しかし、営業利益は3,519百万円と、前年同期の3,871百万円から9.1％減少しています。売上高営業利益率を単純計算すると、前年同期の約11.5％から当中間期は約9.5％へ低下しており、増収がそのまま営業段階の増益につながっていません。

営業利益以下の損益は、営業外・特別損益の影響で異なる動きを示しました。経常利益は3,104百万円で前年同期比34.2％増となりましたが、前年中間期の為替差損968百万円が当期は為替差益274百万円に転じた影響が大きく含まれます。一方、親会社株主に帰属する中間純利益は2,285百万円と47.9％減少しました。前年同期には段階取得に係る差益1,259百万円と負ののれん発生益1,695百万円、合計2,954百万円の特別利益が計上されており、その反動が純利益を押し下げています。

通期予想は売上高77,797百万円、営業利益10,095百万円、経常利益8,814百万円、純利益6,014百万円で、H1時点の営業利益進捗率は約34.9％、売上高進捗率は約47.4％です。次回決算では、婚礼繁忙期を含む9か月累計で営業利益率が持ち直すか、ホテル増収が人件費・原材料費・エネルギー費の上昇を吸収できるかを確認する必要があります。経常利益の増加だけで判断せず、為替差益を除く営業利益と、前年の特別利益反動を除いた純利益の進捗を分けて見るべきです。