Q1は増収増益、FY2027-H1は通期計画への進捗と利益率維持が焦点

FY2027-Q1の売上高は2,711百万円、営業利益は1,035百万円、経常利益は1,060百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益は718百万円だった。前年同期の売上高2,270百万円、営業利益795百万円に対し、売上高は19.4％増、営業利益は30.2％増となり、利益の伸びが売上の伸びを上回った。セキュリティ対策、クラウドサービス、生成AI利用管理、GIGAスクール構想第2期案件、省庁向け案件、新製品Z-FILTERの受注進展が増収要因として説明されている。

営業利益率はQ1で約38.2％となり、前年同期の約35.0％から約3.1ポイント上昇した。通信費、ソフトウェア償却費、労務費は増加した一方、採用費と前期の創立30周年関連費用が減少したとされる。ただし、Q1時点では費目別の増減額や、費用増加がクラウド利用拡大に伴う一時的なものか、今後も継続する構造的なものかは開示されていない。H1では、通信費・償却費・人件費の増加を吸収して営業利益率を維持できるかが重要になる。

単純に通期計画の50％をH1の目安とすれば、売上高6,000百万円、営業利益2,700百万円が基準になる。ただし、FY2026はH1売上高4,992百万円が通期10,835百万円の46.1％、H1営業利益2,021百万円が通期4,791百万円の42.2％にとどまっており、年度末に売上が集中する季節性がある。したがって、H1の未達だけで通期計画を直ちに否定するのではなく、前年同期比の伸び、契約高、公共案件の進捗、売上計上の繰延べを併せて評価する必要がある。

FY2027通期予想は売上高12,000百万円、営業利益5,400百万円、経常利益5,505百万円、純利益3,770百万円で、Q1時点では修正されていない。Q1の通期予想に対する進捗率は売上高22.6％、営業利益19.2％で、売上の進捗が利益を上回っている。次回決算では、H1累計の売上高・営業利益だけでなく、Q1で改善した利益率が維持されているか、また通期計画達成に向けてQ2以降に必要な売上・利益の水準が過度に高まっていないかを確認したい。