第1四半期は通期計画を上回る利益進捗だが、下期の減速前提は残る

FY2027年1Qの売上高は123,602百万円で前年同期比8.6％増、営業利益は2,827百万円で同55.1％増、経常利益は3,191百万円で同66.5％増だった。一方、親会社株主に帰属する四半期純利益は2,059百万円で同0.9％減となり、営業段階の改善が最終利益まで一様には波及していない。

通期予想に対する1Qの進捗率は、売上高が24.7％、営業利益が28.3％となる。営業利益の進捗は売上高を約3.6ポイント上回っており、1Q時点では利益が売上高より速く進んでいる。1Qの営業利益率は約2.3％で、前年同期の約1.6％から上昇した。

ただし、FY2027通期予想は売上高500,000百万円、営業利益10,000百万円で、売上高は前期比5.9％増を見込む一方、営業利益は前期の10,476百万円から4.5％減る計画である。1Q実績を差し引くと、通期計画達成に必要な残り9カ月の営業利益は7,173百万円となる。FY2026における1Q後の残り9カ月実績8,654百万円と比べると、季節性を考慮しない単純比較では17.1％低い水準である。

会社からFY2027上期の売上高・営業利益の個別計画は示されていないため、250,000百万円の売上高と5,000百万円の営業利益は機械的な50％基準にすぎない。次回は、1Qの高い利益率が維持されたか、主力事業のコストや先行投資が2Q以降に利益を圧迫したか、そして通期予想を据え置く合理性があるかを、上期累計の金額と利益率で確認する必要がある。