第1四半期は売上高が計画線も、利益率低下で上期の回復力が焦点

FY2027-Q1の売上高は636億17百万円で、前年同期比5.6％増となりました。通期売上高予想2,570億円に対する進捗率は約24.8％で、四半期経過割合の25％とほぼ一致します。売上高だけを見ると、次回の中間決算に向けたスタートは会社計画に沿っています。

一方、営業利益は61億23百万円と前年同期比13.7％減でした。通期営業利益予想228億円に対する進捗率は約26.9％と売上高よりやや先行しているものの、前年同期の営業利益率11.8％から9.6％へ2.2ポイント低下しています。通期実績の営業利益率はFY2026で9.5％だったため、Q1の利益率は通期水準に近い一方、前年同期からは明確に悪化しています。

会社予想から逆算すると、H1累計で売上高1,285億円、営業利益114億円が通期予想の単純な50％ラインです。Q1実績を差し引くと、Q2単独で売上高約648億83百万円、営業利益約52億77百万円が必要になります。したがって、次回決算ではH1累計の金額だけでなく、Q2単独で営業利益が前年同期比で回復しているか、営業利益率が9.6％から改善しているかを確認する必要があります。

Q1の減益要因には、原材料費や物流費の増加を価格改定等でおおむね吸収したものの、MyMo Holdco, Inc.の買収に伴う取得関連費用等が含まれています。H1では、買収関連の一時費用がどの程度残るのか、価格改定・コストダウンの効果が追加費用を上回るのか、会社がQ2単独の増減要因と営業利益率をどこまで開示するかが重要です。業績予想の修正有無も、売上高の計画進捗ではなく利益率の回復を踏まえて判断します。